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Le mystère entourant le Flash Crash du 6 mai 2010 a pris une tournure mardi lorsque le ministère de la Justice a déclaré avoir arrêté Navinder Singh Sarao, un commerçant peu connu travaillant depuis son domicile près de l'aéroport d'Heathrow à Londres, pour avoir prétendument joué un rôle clé dans le tumulte de ce jour-là. à travers une série de grosses transactions manipulant le marché.
L'arrestation survient près de cinq ans après le Flash Crash, lorsque le Dow Jones Industrial Average a inexplicablement chuté de près de 600 points en quelques minutes, pour inverser rapidement ces pertes. Le crash a duré environ 20 minutes et a fait que des actions telles qu'Accenture se négociaient à un sou avant que des milliers de transactions ne soient annulées. Cela a également créé une pression à la baisse importante sur les actions de sociétés aussi importantes que Procter & Gamble - des transactions qui ont été confirmées par la Securities and Exchange Commission.
Bien que le crash se soit avéré temporaire, il a soulevé des inquiétudes quant à la stabilité des marchés boursiers américains et a ouvert un examen minutieux des plates-formes de négociation électronique et des soi-disant sociétés de négociation à haute fréquence qui représentent désormais l'essentiel de l'activité de négociation.
Alors que certaines parties telles que le gestionnaire d'actifs Waddell & Reed et un algorithme de trading de Barclays Capital étaient considérées comme ayant un impact sur le tumulte commercial de la journée, aucune arrestation n'a été effectuée jusqu'à mardi.
Dans une enquête conjointe avec la Commodity Futures Trading Commission, le DoJ allègue que Sarao a contribué de manière significative au crash de 2010. Sarao est accusé d'un chef de fraude électronique, de 10 chefs de manipulation de produits de base et d'un chef d'"usurpation d'identité", a déclaré le DoJ dans une plainte non scellée mardi. La prétendue manipulation de Sarao s'est produite sur une poignée d'années et pas plus tard que ce mois-ci.
Dans sa plainte, le DoJ a déclaré que Sarao avait modifié un programme de trading algorithmique afin de pouvoir "superposer" une poignée d'ordres de vente importants sur des contrats à terme sur indices sur le S&P 500 - appelés E-Mini's - avec des ordres de vente à différents niveaux de prix. qui ont été continuellement modifiés afin qu'ils restent en dehors du prix du marché où les transactions pourraient être exécutées. En activant et désactivant l'algorithme plusieurs fois au cours d'une journée de négociation, le DoJ allègue que Sarao crée d'importants déséquilibres dans les E-mini qui ont eu un impact sur les prix globaux du marché, permettant à Sarao de réaliser des bénéfices en vendant des contrats à terme avant la baisse du marché et en les rachetant avant une éventuelle récupération.
Le 6 mai, Sarao aurait utilisé l'algorithme de stratification en continu pendant les deux heures précédant le crash, appliquant près de 200 millions de dollars de pression à la baisse persistante sur le prix E-mini S&P et représentant entre 20% et 29% de l'ensemble du carnet de commandes côté vente.
Alors que les transactions ont précédé le krach boursier, elles "ont contribué à un déséquilibre extrême du carnet de commandes E-mini S&P qui a contribué aux conditions du marché qui ont conduit au Flash Crash", a déclaré le DoJ dans un communiqué de presse. Au total, Sarao aurait réalisé 879 018 dollars de bénéfices lors du flash crash, une petite partie des 40 millions de dollars qu'il aurait réalisés sur cinq ans grâce au commerce manipulateur.
"Les accusés se sont engagés dans un effort massif pour manipuler le prix de l'E-mini S&P en utilisant une variété de tactiques d'usurpation exceptionnellement importantes, agressives et persistantes", a ajouté la CFTC dans une plainte civile.
Cependant, l'implication présumée de Sarao, découverte grâce à un lanceur d'alerte, soulève de nouvelles questions sur le crash et l'apparente incapacité des régulateurs à comprendre les causes et les coupables du crash. Une enquête sur l'accident a blâmé en grande partie Waddell & Reed et un algorithme sous licence de Barclays. Maintenant, l'enquête de Sarao indique que les tactiques commerciales illégales telles que le "spoofing" et le "layering" ont été une cause majeure du tumulte du marché.
La plainte montre également que des bourses telles que Chicago Mercantile Exchange et les régulateurs ont toléré pendant des années les transactions prétendument manipulatrices et déstabilisatrices du marché de Sarao. En fait, le CME a même contacté Sarao le jour du flash crash pour l'avertir que « tous les ordres saisis sur Globex pendant le
la pré-ouverture doit être conclue de bonne foi dans le but d'exécuter des transactions de bonne foi."
Plus tard dans la journée, les régulateurs allèguent que Sarao a passé des dizaines de milliers de commandes essentiellement fausses qui ont fini par jouer un rôle clé dans l'un des pires krachs boursiers de l'histoire des États-Unis. À propos des avertissements du CME, Sarao a déclaré avoir dit à la bourse "de m'embrasser le cul", dans une correspondance avec son courtier.
Malgré un nouveau récit troublant cinq ans après le crash éclair, les régulateurs ont qualifié l'arrestation de Sarao de victoire. "Les actions d'aujourd'hui montrent clairement que la CFTC, en collaboration avec ses partenaires du côté criminel, trouvera et poursuivra les manipulateurs des marchés à terme américains où qu'ils se trouvent", a déclaré le directeur de l'application de la CFTC, Aitan Goelman, dans un communiqué.
La CFTC demande restitution, amendes et suspensions de transactions. Sarao a été arrêté par les autorités britanniques au Royaume-Uni et attend son extradition.