Incidents associés
Le jeudi 6 mai 2010, le marché boursier américain s'est effondré, essuyant des milliards sur certaines des plus grandes entreprises du monde.
Le Dow Jones Industrial Average, déjà en baisse de plus de 4% par rapport à la clôture de la veille, a encore chuté de 5% à 6% en quelques minutes avant de se redresser presque aussi rapidement. Cependant, l'indice a tout de même clôturé en baisse de près de 350 points.
Environ 8 000 actions individuelles et fonds négociés en bourse ont subi des baisses de prix et des rebonds ultérieurs. Beaucoup de ces actions ont chuté de 15% avant de se redresser plus tard dans la journée.
Quelques heures plus tard, les marchés européens ont ouvert et ont emboîté le pas. Le FTSE 100 britannique a perdu 138 points, le Cac français a perdu 163 points et le Dax allemand a perdu 193 points. Puis le Dow Jones s'est rouvert et a ensuite perdu 139 points supplémentaires.
Le soi-disant «crash éclair» s'est produit au plus profond de la crise financière, lorsque les rumeurs allaient bon train selon lesquelles la Grèce ferait défaut sur sa dette et serait forcée de quitter la zone euro.
Au milieu de cette incertitude, la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a allégué que Navinder Singh Sarao, un négociant à terme basé au Royaume-Uni, et Nav Sarao Futures Limited ont manipulé l'E-mini S&P 500, un indice à terme basé sur le S&P 500 - un indice de 500 entreprises conçues pour être un indicateur avancé des actions américaines qui comprennent des entreprises telles qu'Amazon, Boeing et Bank of America.
Essentiellement, cela signifie que Sarao aurait accepté de vendre des actifs à un prix fixe, le paiement ayant lieu à un moment ultérieur, mais n'a jamais eu l'intention de conclure les transactions.
La CFTC a accusé Sarao de manipulation illégale, de tentative de manipulation et d'usurpation d'identité (passer des ordres d'achat ou de vente d'un actif sans l'intention de conclure la transaction, puis de l'annuler) - le tout en ce qui concerne le E-mini S&P 500.
La CFTC affirme que Sarao, à l'aide d'un algorithme informatique, a passé d'importantes commandes pour vendre des actions E-mini S&P 500 sans jamais avoir l'intention de conclure les accords. Ces commandes ont été facturées à des prix compétitifs, afin de ne pas se démarquer et d'attirer l'attention comme étant anormalement élevées ou basses, a déclaré la CFTC.
"En passant prétendument plusieurs ordres de vente simultanés et en gros volumes à différents niveaux de prix – une technique connue sous le nom de" superposition "- Sarao a créé l'apparence d'une offre substantielle sur le marché", a déclaré le ministère de la Justice.
Sarao aurait ensuite échangé d'autres actions qui profiteraient des mouvements de marché importants créés par ses ordres frauduleux, a déclaré la CFTC.
Les accusations contre Sarao
Dans son rapport sur les événements du 6 mai, la CFTC et la SEC ont déclaré : « À 14 h 32, dans un contexte de volatilité inhabituellement élevée et de liquidité réduite, un important trader fondamental a lancé un programme de vente pour vendre un total de 75 000 E -des mini-contrats (évalués à environ 4,1 milliards de dollars) comme couverture d'une position en actions existante."
Le commerçant a ensuite exécuté le programme de vente "extrêmement rapidement en seulement 20 minutes", provoquant le plus grand changement net de position quotidienne de tous les commerçants de l'E-mini depuis le début de l'année.
Cette pression a fait baisser le prix de l'E-Mini d'environ 3% en seulement quatre minutes. Au fur et à mesure que les prix chutaient, les achats sur l'E-mini se sont taris, créant un effet de «patate chaude» car les mêmes positions en actions étaient rapidement échangées entre les commerçants.
À ce stade, la liquidité côté achat de l'E-mini était passée de son niveau du matin de près de 6 milliards de dollars à 2,65 milliards de dollars, soit une baisse de 55 %.
Navinder Singh Sarao
En l'absence d'acheteurs, les prix ont continué de baisser, atteignant des creux intrajournaliers de -10 %. À 14h45, les conditions du marché ont déclenché une "Fonctionnalité Stop Logic" - une pause sur le marché permettant aux participants d'injecter plus d'argent et de stabiliser l'indice.
Malgré des fluctuations de prix extrêmes qui ont vu des prix aussi bas qu'un centime ou aussi élevés que 100 000 $, la fonctionnalité Stop Logic a réussi et la plupart des titres « sont revenus à la négociation à des prix reflétant de véritables valeurs consensuelles », indique le rapport.
Le programme a continué à se négocier jusqu'à environ 14 h 51, a indiqué la CFTC, les échanges normaux sur le marché reprenant vers 15 heures.
La CFTC a affirmé que Sarao avait gagné 40 millions de dollars grâce à son stratagème présumé entre avril 2010 et avril 2015.