Incidentes Asociados
El misterio sobre el Flash Crash del 6 de mayo de 2010 dio un giro el martes cuando el Departamento de Justicia dijo que arrestó a Navinder Singh Sarao, un comerciante poco conocido que trabajaba desde su casa cerca del aeropuerto Heathrow de Londres, por supuestamente desempeñar un papel clave en el tumulto de ese día. a través de una serie de operaciones grandes que manipulan el mercado.
El arresto se produce casi cinco años después del Flash Crash, cuando el promedio industrial Dow Jones cayó inexplicablemente casi 600 puntos en cuestión de minutos, solo para revertir rápidamente esas pérdidas. La caída duró aproximadamente 20 minutos y provocó que acciones como Accenture cotizaran a un centavo antes de que se cancelaran miles de operaciones. También creó una importante presión a la baja sobre las acciones de empresas tan grandes como Procter & Gamble, transacciones que fueron respaldadas por la Comisión de Bolsa y Valores.
Aunque el colapso result ó temporal, generó preocupación sobre la estabilidad de los mercados bursátiles de EE. UU. y abrió el escrutinio de los lugares de comercio electrónico y las llamadas empresas de comercio de alta frecuencia que ahora representan la mayor parte de la actividad comercial.
Si bien se consideró que algunas partes, como el administrador de activos Waddell & Reed y un algoritmo comercial de Barclays Capital, tuvieron un impacto en el tumulto comercial del día, no se realizaron arrestos hasta el martes.
En una investigación conjunta con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, el Departamento de Justicia alega que Sarao contribuyó significativamente al colapso de 2010. Sarao está acusado de un cargo de fraude electrónico, 10 cargos de manipulación de productos básicos y un cargo de 'suplantación de identidad', dijo el Departamento de Justicia en una denuncia revelada el martes. La supuesta manipulación de Sarao ocurrió durante un puñado de años y tan recientemente como este mes.
En su queja, el Departamento de Justicia dijo que Sarao modificó un programa de operaciones algorítmicas para que pudiera "agrupar" un puñado de grandes órdenes de venta en contratos de futuros sobre índices en el S&P 500, llamados E-Mini, con órdenes de venta a diferentes niveles de precios. que se modificaban continuamente para que permanecieran fuera del precio de mercado en el que se podían ejecutar las operaciones. Al activar y desactivar el algoritmo varias veces durante un día de negociación, el Departamento de Justicia alega que Sarao crea grandes desequilibrios en los E-mini que afectaron los precios generales del mercado, lo que le permitió a Sarao obtener ganancias al vender contratos de futuros antes de las caídas del mercado y volver a comprarlos antes de un eventual recuperación.
El 6 de mayo, se alega que Sarao usó el algoritmo de capas de forma continua durante las dos horas previas al colapso, aplicando una presión a la baja persistente por valor de cerca de $ 200 millones en el precio E-mini S&P y representando entre 20% y 29% de todo el libro de órdenes del lado de la venta.
Si bien las operaciones se produjeron antes de la caída del mercado, "contribuyeron a un desequilibrio extremo de la cartera de pedidos de E-mini S&P que contribuyó a las condiciones del mercado que llevaron al Flash Crash", dijo el Departamento de Justicia en un comunicado de prensa. En total, se alega que Sarao obtuvo $ 879,018 en ganancias durante el colapso repentino, una pequeña porción de los $ 40 millones que supuestamente ganó durante cinco años a partir del comercio manipulador.
"Los demandados se han involucrado en un esfuerzo masivo para manipular el precio del E-mini S&P utilizando una variedad de tácticas de suplantación de identidad excepcionalmente grandes, agresivas y persistentes", agregó la CFTC en una demanda civil.
Sin embargo, la supuesta participación de Sarao, descubierta a través de un denunciante, plantea nuevas preguntas sobre el accidente y la aparente incapacidad de los reguladores para comprender las causas y los culpables del accidente. Una investigación sobre el accidente atribuyó gran parte de la culpa a Waddell & Reed y a un algoritmo que obtuvo la licencia de Barclays. Ahora, la investigación de Sarao indica que las tácticas comerciales ilegales como la "suplantación de identidad" y la "superposición" fueron una de las principales causas del tumulto del mercado.
La denuncia también muestra que bolsas como Chicago Mercantile Exchange y los reguladores toleraron durante años las operaciones supuestamente manipuladoras y desestabilizadoras del mercado de Sarao. De hecho, el CME incluso contactó a Sarao el día del accidente repentino para advertir que "todas las órdenes ingresadas en Globex durante el
pre-apertura se espera que se ingrese de buena fe con el fin de ejecutar transacciones de buena fe".
Más tarde ese día, los reguladores alegan que Sarao realizó decenas de miles de órdenes esencialmente falsas que terminaron jugando un papel clave en una de las peores caídas del mercado en la historia de los EE. UU. Sobre las advertencias de CME, Sarao dijo que le dijo al intercambio "que me bese el trasero", en una correspondencia con su corredor.
A pesar de una nueva narrativa preocupante cinco años después del accidente repentino, los reguladores caracterizaron el arresto de Sarao como una victoria. “Las acciones de hoy dejan en claro que la CFTC, trabajando con sus socios en el lado criminal, encontrará y enjuiciará a los manipuladores de los mercados de futuros de EE. UU. dondequiera que estén”, dijo el Director de Cumplimiento de la CFTC, Aitan Goelman, en un comunicado.
La CFTC busca la devolución, multas y suspensiones comerciales. Sarao fue detenido por las autoridades británicas en el Reino Unido y está en espera de extradición.