Incidentes Asociados
El jueves 6 de mayo de 2010, el mercado de valores de EE. UU. colapsó, eliminando miles de millones de algunas de las compañías más grandes del mundo.
El Promedio Industrial Dow Jones, que ya había bajado más del 4% desde el cierre del día anterior, se desplomó otro 5% hasta el 6% en cuestión de minutos antes de recuperarse casi con la misma rapidez. Sin embargo, el índice aún cerró casi 350 puntos por debajo.
Alrededor de 8.000 acciones individuales y fondos cotizados en bolsa sufrieron caídas de precios y rebotes posteriores. Muchas de esas acciones cayeron hasta un 15% antes de recuperarse más tarde ese día.
Solo unas horas después, los mercados europeos abrieron y siguieron su ejemplo. El FTSE 100 del Reino Unido cayó 138 puntos, el Cac de Francia perdió 163 puntos y el Dax de Alemania perdió 193 puntos. Luego, el Dow volvió a abrir y posteriormente perdió otros 139 puntos.
El llamado "desplome repentino" ocurrió durante las profundidades de la crisis financiera, cuando abundaban los rumores de que Grecia dejaría de pagar su deuda y se vería obligada a salir de la eurozona.
En medio de esta incertidumbre, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. alegó que Navinder Singh Sarao, un comerciante de futuros con sede en el Reino Unido, y Nav Sarao Futures Limited manipularon el E-mini S&P 500, un índice de futuros basado en el S&P 500, un índice de 500 empresas diseñadas para ser un indicador líder de las acciones de EE. UU. que presenta firmas como Amazon, Boeing y Bank of America.
Esencialmente, esto significa que Sarao supuestamente acordó vender activos por un precio fijo, y el pago se realizaría en un momento futuro, pero nunca tuvo la intención de completar las transacciones.
La CFTC ha acusado a Sarao de manipulación, intento de manipulación y falsificación ilegales (colocación de órdenes para comprar o vender un activo sin la intención de completar el trato y luego cancelarlo), todo con respecto al E-mini S&P 500.
La CFTC afirma que Sarao, utilizando un algoritmo informático, realizó grandes pedidos para vender acciones de E-mini S&P 500 sin intención de completar los acuerdos. Estos pedidos tenían precios competitivos, para no sobresalir y llamar la atención por ser inusualmente altos o bajos, dijo la CFTC.
"Al supuestamente colocar órdenes de venta múltiples, simultáneas y de gran volumen a diferentes puntos de precio, una técnica conocida como 'estratificación', Sarao creó la apariencia de una oferta sustancial en el mercado", dijo el Departamento de Justicia.
Sarao supuestamente negoció otras acciones que se beneficiarían de los grandes movimientos del mercado que crearon sus órdenes fraudulentas, dijo la CFTC.
Los cargos contra Sarao
En su informe sobre los acontecimientos del 6 de mayo, la CFTC y la SEC declararon: "A las 2:32 p. -mini contratos (valorados en aproximadamente 4.100 millones de dólares) como cobertura de una posición de capital existente".
Luego, el comerciante ejecutó el programa de venta "extremadamente rápido en solo 20 minutos", provocando el cambio neto más grande en la posición diaria de cualquier comerciante en el E-mini desde principios de año.
Esta presión hizo que el precio del E-Mini bajara alrededor de un 3% en solo cuatro minutos. A medida que los precios cayeron, las compras en el E-mini se agotaron, creando un efecto de "papa caliente" ya que las mismas posiciones de capital se intercambiaron rápidamente entre los comerciantes.
En este punto, la liquidez del lado de la compra en el E-mini había caído desde su nivel matutino de casi 6.000 millones de dólares a 2.650 millones de dólares, una caída del 55%.
Navinder Singh Sarao
Con la falta de compradores, los precios continuaron cayendo, alcanzando mínimos intradiarios de -10pc. A las 2:45 p. m., las condiciones del mercado activaron una "Funcionalidad lógica de detención", una pausa en el mercado que permite a los participantes inyectar más dinero y estabilizar el índice.
A pesar de las fluctuaciones extremas de precios que vieron precios tan bajos como un centavo o tan altos como $ 100,000, la funcionalidad Stop Logic tuvo éxito y la mayoría de los valores "volvieron a cotizar a precios que reflejaban valores de consenso reales", según el informe.
El programa continuó operando hasta alrededor de las 2:51 p. m., dijo la CFTC, y las operaciones normales del mercado se reanudaron alrededor de las 3 p. m.
La CFTC afirmó que Sarao ganó 40 millones de dólares con su supuesto esquema entre abril de 2010 y abril de 2015.