Incidentes Asociados
Fragmentación entre bolsas de valores. En 1987, cuando tuvimos la caída que le quitó un 22,6% al Dow Jones, la ejecución de operaciones fue mucho más lenta y concentrada. En aquel entonces, el 90 % de la negociación de acciones se realizaba en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). En 2004, el Reglamento NMS cambió todo eso, fomentando la aparición de nuevos intercambios electrónicos como BATS y DirectEdge. En 2010, solo entre el 15 % y el 17 % de todas las operaciones de la NYSE estaban controladas por la NYSE (las nuevas bolsas electrónicas controlaban el resto).
. En 1987, cuando tuvimos la caída que le quitó un 22,6% al Dow Jones, la ejecución de operaciones fue mucho más lenta y concentrada. En aquel entonces, el 90 % de la negociación de acciones se realizaba en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). En 2004, el Reglamento NMS cambió todo eso, fomentando la aparición de nuevos intercambios electrónicos como BATS y DirectEdge. En 2010, solo entre el 15 % y el 17 % de todas las operaciones de la NYSE estaban controladas por la NYSE (las nuevas bolsas electrónicas controlaban el resto). Diferentes formas de operar con intercambios que entran en el llamado modo lento. Estos nuevos intercambios tenían diferentes formas de manejar grandes altibajos en el mercado. La Bolsa de Nueva York preservó una forma de poner a las personas a cargo, y quitarles el control a las computadoras, en el caso de un gran cambio porcentual en el precio de una acción. Poner a una persona a cargo de negociar una acción se llamaba modo lento. Algunos de los nuevos intercambios electrónicos tenían reglas que les obligaron a dejar de operar con intercambios que entraron en modo lento. Esto llevó a diferentes bolsas a cotizar precios muy diferentes para una acción específica.
. Estos nuevos intercambios tenían diferentes formas de manejar grandes altibajos en el mercado. La Bolsa de Nueva York preservó una forma de poner a las personas a cargo, y quitarles el control a las computadoras, en el caso de un gran cambio porcentual en el precio de una acción. Poner a una persona a cargo de negociar una acción se llamaba modo lento. Algunos de los nuevos intercambios electrónicos tenían reglas que les obligaron a dejar de operar con intercambios que entraron en modo lento. Esto llevó a diferentes bolsas a cotizar precios muy diferentes para una acción específica. Reglas inconsistentes para el manejo de mala información de precios. Estos precios diferentes hicieron que algunos participantes del mercado perdieran la confianza en la información de precios que obtenían de los mercados. Y las computadoras de estos participantes estaban programadas para apagarse y dejar de operar en caso de que recibieran información incorrecta o incorrecta.
Acordar una definición estándar de comercio erróneo. Como se señaló anteriormente, no todos los participantes están de acuerdo en lo que constituye un intercambio erróneo. Algunos argumentarían que si no hay demanda por una acción a $40 y la única forma de ejecutar la venta es reducir el precio a seis centavos, está bien. Otros llamarían a eso un intercambio erróneo. iShares cree que todos los intercambios deben acordar una definición estándar para detener el próximo colapso repentino. Y luego deben ponerse de acuerdo sobre cómo cancelar y comunicar un comercio tan erróneo.
. Como se señaló anteriormente, no todos los participantes están de acuerdo en lo que constituye un intercambio erróneo. Algunos argumentarían que si no hay demanda por una acción a $40 y la única forma de ejecutar la venta es reducir el precio a seis centavos, está bien. Otros llamarían a eso un intercambio erróneo. iShares cree que todos los intercambios deben acordar una definición estándar para detener el próximo colapso repentino. Y luego deben ponerse de acuerdo sobre cómo cancelar y comunicar un comercio tan erróneo. Cree formas estándar para que los intercambios se ocupen de un intercambio que entra en modo lento. Durante el accidente repentino, algunos intercambios electrónicos se negaron a tratar con un intercambio que decidió pasar al modo lento. En cambio, pasaron a comerciar con otros intercambios que continuaron operando en modo regular. iShares cree que todos los intercambios deben tener reglas estándar para ignorar lo que Clements llamó "un grupo de liquidez", como el NYSE o cualquier otro intercambio que entre en modo lento.
. Durante el accidente repentino, algunos intercambios electrónicos se negaron a tratar con un intercambio que decidió pasar al modo lento. En cambio, pasaron a comerciar con otros intercambios que continuaron operando en modo regular. iShares cree que todos los intercambios deben tener reglas estándar para ignorar lo que Clements llamó "un grupo de liquidez", como el NYSE o cualquier otro intercambio que entre en modo lento. Impulsar la transparencia de las obligaciones e incentivos de los creadores de mercado. Finalmente, iShares quiere que la SEC defina las obligaciones de los llamados Designated Market Makers (DMM), como las personas en la NYSE que buscan crear un mercado ordenado en acciones como Accenture. Específicamente, iShares quiere dejar en claro que los DMM tienen la obligación de evitar que el precio de una acción se derrumbe y crear incentivos para que intervengan y compren cuando no haya otros compradores para evitar que el precio se derrumbe.
¿Recuerdas el flash crash? Esos fueron los 20 minutos del 6 de mayo de 2010 cuando el Dow perdió casi 1.000 puntos antes de recuperarse parcialmente. La mayoría de los inversores lo han olvidado. Pero no iShares, la subsidiaria de Blackrock (BLK) que representa el 50% del comercio de fondos cotizados (ETF). iShares