Incidentes Asociados
Derechos de autor de la imagen Getty Images Image caption Navinder Sarao, el llamado comerciante diario "flash crash" ha estado luchando contra los intentos de extraditarlo a los EE. UU.
Navinder Sarao, que negociaba desde la casa de sus padres en Hounslow, al oeste de Londres, ha sido acusado de manipulación del mercado que provocó una caída de 1.000 puntos en el índice Dow Jones de EE. UU. en 2010.
Se enfrenta a 22 cargos en los EE. UU., incluidos cargos de fraude, todos los cuales niega, que incluyen "suplantación de identidad", la práctica de comprar o vender con la intención de cancelar la transacción antes de la ejecución.
Dejar de lado por un momento la culpabilidad o inocencia de Navinder Sarao. Lo que hizo fue asombroso.
Desde una computadora en el dormitorio en el que había crecido, en la casa adosada de sus padres debajo de la ruta de vuelo de Heathrow, este hombre de 37 años vestido informalmente negociaba de forma remota en una bolsa en Chicago que nunca había visitado.
En menos de cinco años ganó más de 30 millones de libras esterlinas.
Comercio computarizado
Pausa para pensar. Estaba operando en la Bolsa Mercantil de Chicago, un mercado altamente computarizado donde los seres humanos normales tienen pocas posibilidades.
Las computadoras que operan los llamados programas comerciales de alta frecuencia captan cualquier señal de que los precios suben o bajan, y se adelantan a los comerciantes humanos normales en cámara lenta.
Derechos de autor de la imagen Getty Images Image caption Las computadoras siempre vencerán a los humanos en lo que respecta al comercio.
Usted, el comerciante humano, puede ver aparecer una orden de compra en su pantalla medio segundo después de que se publique en el intercambio. Puede ser lo suficientemente grande como para mover el mercado hacia arriba, por lo que podría ganar dinero si pudiera comprar rápidamente.
Pero como te enfrentas a las computadoras, cuando haces clic en 'comprar' ya es demasiado tarde. Su cerebro tardó medio segundo en procesar la información visual, mientras que una computadora la captó en unos pocos milisegundos.
Los comerciantes de alta frecuencia compraron, el precio subió y usted perdió la oportunidad de ganar dinero.
En Chicago, la presión es feroz para ver órdenes de compra y venta solo unos milisegundos por delante del otro tipo.
Ventaja de milisegundos
Como se describe en la brillante exposición Flash Boys de Michael Lewis, unos pocos milisegundos de ventaja valen tanto dinero que los comerciantes más decididos compran propiedades costosas cerca de la bolsa y gastan grandes sumas de dinero en instalar cables súper rápidos, por lo que la señal llega solo unos milisegundos más rápido.
¿Por qué? Porque si su comerciante computarizado obtiene la información dos o tres milisegundos antes que los demás, puede ganar dinero.
Derechos de autor de la imagen Getty Images Image caption Pero el comercio computarizado tiene una debilidad, especialmente si las computadoras están programadas para reaccionar de manera similar.
Si se trata de una gran orden de compra, su operador computarizado puede comprar antes que los demás, "siguiendo la tendencia" y aumentando la presión alcista sobre los precios.
Los otros que obtienen la información un instante después no pueden "entrar en la planta baja". En su lugar, compran después de que los precios ya han subido. Y te están comprando a esos precios inflados, ya que te vendes por dinero rápido.
'Spoofing' las computadoras
Lo que Navinder Sarao parece haber resuelto, como otros antes que él, fue que el comercio de alta frecuencia hizo que el mercado se pusiera nervioso.
Debido a que muchos de los comerciantes de alta frecuencia estaban programados con un software similar, diseñado, por ejemplo, para detectar un gran volumen de órdenes de compra y luego seguir la tendencia, todos harían más o menos lo mismo.
Como una manada de ovejas enviadas de un lado a otro por un perro pastor, podrían asustarse.
O mejor dicho, "falsificado". Según los investigadores del FBI, Nav Sarao había modificado una pieza de software disponible comercialmente, un algoritmo comercial, para hacer precisamente eso.
Derechos de autor de la imagen Getty Images Image caption El FBI no solo acusó a Sarao de realizar órdenes falsas para manipular el mercado, sino que también lo acusó de ayudar a provocar el colapso repentino.
Usando ese software y a alta velocidad, alegaron, estaba colocando grandes órdenes de venta, a veces por cientos de millones de dólares por día, operaciones con las que nunca tuvo la intención de realizar.
En cambio, fueron diseñados para hacer que el resto del mercado (los comerciantes computarizados) creyeran que las órdenes de venta superaron las órdenes de compra, lo que indica que el mercado estaba a punto de caer.
Como ovejas, los comerciantes computarizados venderían para evitar perder demasiado dinero a medida que cayeran los precios. El peso de la venta empujaría los precios a la baja.
Mientras tanto (según el FBI), el Sr. Sarao habría colocado una orden de compra real esperando que el mercado cayera. Luego compraría al precio más bajo y cancelaría las órdenes de venta.
Cuando el mercado se dio cuenta de que las órdenes de venta habían desaparecido, los precios se recuperaron. Y entonces Sarao podría vender a ese precio más alto y obtener una ganancia.
Esa ganancia podría ser pequeña. Pero si esta operación se repitiera cientos de veces por hora, las ganancias podrían ser considerables.
Crucialmente, según el FBI, esas órdenes eran falsas, diseñadas para "engañar" al mercado. Sarao no tenía la intención de seguir adelante con ellos. Y esa suplantación de identidad es un delito según la ley estadounidense.
El FBI no solo acusó a Sarao de colocar órdenes de compra y venta falsas para manipular el mercado. También lo acusó de