Incidentes Asociados
El DJIA el 6 de mayo de 2010 (11:00 a. m. - 4:00 p. m. EDT)
El Flash Crash del 6 de mayo de 2010,[1][2] también conocido como el Crash de 2:45, el Flash Crash de 2010 o simplemente el Flash Crash, fue un desplome bursátil de un billón de dólares[3] de los Estados Unidos, que comenzó a las 2:32 p.m. EDT y duró aproximadamente 36 minutos.[4]:1 Los índices bursátiles, como el S&P 500, el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq Composite, colapsaron y se recuperaron muy rápidamente.[4] El Promedio Industrial Dow Jones tuvo su segunda mayor caída de puntos intradía (desde la apertura) hasta ese momento,[4] cayendo 998.5 puntos (alrededor del 9%), la mayoría en minutos, solo para recuperar una gran parte de la pérdida.[5] ][6] También fue la segunda mayor oscilación del punto intradiario (diferencia entre el máximo y el mínimo intradiario) hasta ese momento, con 1.010,14 puntos.[4][5][7][8] Los precios de las acciones, los futuros sobre índices bursátiles, las opciones y los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) eran volátiles, por lo que el volumen de transacciones se disparó.[4]:3 Un informe de la CFTC de 2014 lo describió como uno de los períodos más turbulentos en la historia de los mercados financieros .[4]:1
Cuando las nuevas regulaciones implementadas después del Flash Crash de 2010[9] demostraron ser inadecuadas para proteger a los inversores en el flash crash del 24 de agosto de 2015, "cuando el precio de muchos ETF pareció desquiciarse de su valor subyacente"[9]— Los reguladores e inversores sometieron a los ETF a un mayor escrutinio.[9]
El 21 de abril de 2015, casi cinco años después del incidente, el Departamento de Justicia de EE. UU. presentó "22 cargos penales, incluidos fraude y manipulación del mercado"[10] contra Navinder Singh Sarao, un comerciante. Entre los cargos incluidos estaba el uso de algoritmos de suplantación de identidad; Justo antes del Flash Crash, colocó miles de contratos de futuros sobre índices bursátiles E-mini S&P 500 que planeaba cancelar más tarde.[10] Estas órdenes por valor de alrededor de "200 millones de dólares en apuestas de que el mercado caería" fueron "reemplazadas o modificadas 19.000 veces" antes de ser canceladas.[10] Ahora están prohibidas la suplantación de identidad, la estratificación y la ejecución frontal.[3]
La investigación de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) concluyó que Sarao "fue al menos significativamente responsable de los desequilibrios de pedidos" en el mercado de derivados que afectó a los mercados bursátiles y exacerbó el desplome repentino.[10] Sarao comenzó su supuesta manipulación del mercado en 2009 con un software comercial disponible comercialmente cuyo código modificó "para que pudiera realizar y cancelar pedidos automáticamente". [10] El periodista de Traders Magazine, John Bates, argumentó que culpar a un pequeño comerciante del tiempo que trabajaba en la modesta casa de estuco de sus padres en los suburbios del oeste de Londres[10] por provocar un desplome bursátil de un billón de dólares es un poco como culpar a un rayo por iniciar un incendio" y que la investigación se alargó porque los reguladores usaron "bicicletas para tratar de atrapar Ferraris". Además, concluyó que para abril de 2015, los comerciantes todavía pueden manipular e impactar los mercados a pesar del nuevo y mejorado monitoreo de los sistemas de comercio automatizado de los reguladores y bancos. [3]
Recientemente, en mayo de 2014, un informe de la CFTC concluyó que los comerciantes de alta frecuencia "no causaron el Flash Crash, sino que contribuyeron al exigir inmediatez antes que otros participantes del mercado".[4]:1
Algunas investigaciones recientes revisadas por pares muestran que los bloqueos repentinos no son sucesos aislados, sino que han ocurrido con bastante frecuencia. Gao y Mizrach estudiaron las acciones estadounidenses durante el período 1993-2011. Muestran que se han producido fallas en la calidad del mercado (como caídas repentinas) en todos los años que examinaron y que, aparte de la crisis financiera, tales problemas han disminuido desde la introducción de Reg NMS. También muestran que 2010, aunque tristemente célebre por Flash Crash, no fue un año con un número excesivo de fallas en la calidad del mercado.[11]
Antecedentes [editar]
El 6 de mayo de 2010, los mercados bursátiles de EE. UU. abrieron y el Dow Jones bajó, y mantuvo esa tendencia durante la mayor parte del día debido a las preocupaciones sobre la crisis de la deuda en Grecia. A las 2:42 p. m., con el Dow Jones cayendo más de 300 puntos en el día, el mercado de acciones comenzó a caer rápidamente, cayendo 600 puntos adicionales en 5 minutos para una pérdida de casi 1000 puntos en el día a las 2:47 p. m. Veinte minutos después, a las 3:07 p. m., el mercado había recuperado la mayor parte de la caída de 600 puntos.[12]:1
En el momento del Flash Crash, en mayo de 2010, los comerciantes de alta frecuencia estaban aprovechando las consecuencias no deseadas de la consolidación de las regulaciones financieras de los EE. UU. en el Reglamento NMS,[3][13] diseñado para modernizar y fortalecer el Mercado Nacional de los Estados Unidos. Sistema para valores de renta variable.[14]:641 El Reg NMS, promulgado y descrito por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, tenía por objeto garantizar que los inversores recibieran las mejores ejecuciones de precios para sus órdenes fomentando la competencia en el mercado, creó nuevas y atractivas oportunidades para comerciantes de alta frecuencia. En 2015, se prohibieron actividades como la suplantación de identidad, la superposición de capas y la ejecución anticipada.